盡管當下與中國經濟放緩有關的報道很多，我們有理由認為目前中國市場的風險多于機遇。然而，盡管中國經濟轉型可能面臨諸多挑戰，事情也并非完全沒有轉機，特別是第三產業孕育了許多潛在的機會。
商業服務行業是一門正在發展的行業，一直在為投資者和企業提供具有吸引力的商業機會。這個行業包含以服務為核心的各類企業和公司，包含：
?提供專業服務的企業和公司，包括：專業的法律服務、市場研究服務、商業地產服務、商業資訊服務、以及建筑工程策劃服務，等；提供商業流程外包服務的企業和公司，包括：IT管理、產品管理、基金/信托管理和現金管理，等；
?提供設施管理服務的企業和公司，包括：餐飲、清潔以及安保/安全工作服務等；
?以資產為基礎的服務運營港、停車場、廢物管理、設備租賃以及環境管理，等；
?資產管理/維護,比如車輛租賃、資產管理、存儲和倉儲，等；
?建導/檢查加值服務/測試、招聘、培訓、文檔管理和物流/支持平臺，等；
?公共部門，比如地方政府/社會保障性住房、道路維護、國防供應鏈契約和基礎設施管理，等；
?其他各類服務，如教育、B2B平臺、專業技術服務和軟件開發，等。
謹記:商業服務的內涵遠不限于外包。成功的商業服務提供商只有不斷創新變革，才能吸引新客戶，鞏固老客戶。我們認為，在中國市場，商業服務供應商要獲得好的業應商業具備五大關鍵能力：
?采用專注的成長戰略，經常采用措施革新服務內容，拓展市場，掌握新技能和拓寬覆蓋范圍；
?提供有力的價值主張來贏得競爭，這些價值主張通常為通過降低單位/作業成本，提高生產力或效率以及對外包利潤作出數據分析；
?以客戶需求作為業務之本，重視服務質量、價值傳遞、銷售團隊響應能力，在為客戶選擇性分配資源時恪守合同規定；
?具備靈活運營模式，靈活的運營模式有助于商業服務商在面對更大的商業環境時具備成本敏銳度，幫助企業提升或擴展自身的實力和市場份額；
?具有績效導向的企業文化，強調數據分析、績效評估和持續改進。
我們之所以認為中國商業服務行業將在未來持續對投資者和企業產生吸引力，是因為我們看到了四大關鍵要素：
與其他國家相比，中國商業服務行業仍處于發展階段。如上圖1所示，服務業對中國GDP貢獻低于40%。遠低于美國、英國、新加坡、韓國和馬來西亞這些國家，它們的貢獻率可以達到70%。
商業服務企業具備一個優勢，即企業盡管享有多樣化的客戶基礎，他們的客戶基礎同樣是“堅固”的——
也就是說，除非有必然因素導致客戶另擇服務商，客戶與企業間的關系將會長久而穩定。商業服務企業的客戶結構通常具有集中度低、合約期限長的特點，同時還存在向上銷售和交叉銷售的機會。
就長期(五年）的股東總回報而言，商業服務是全球業績最高的行業之一。2011年和2015年全球商業服務行業股東總回報指數為22%，遠超過航空、奢侈品、化工產品、專營零售和汽車運輸等行業。
我們對全球前15家商業服務企業的長期回報作出了分析，結論顯示這些市場領軍企業在過去5年中的股東總回報率達到26%-35%。在中國市場，近年來商業服務行業的成長速度同樣超過了其他行業，2012-2014年間保持了23.8%的固體收入增長率。我們的研究共調查了17個行業，商業服務行業收入的復合年均增長率位居第三。
目前中國商業服務企業為預期投資者們提供了非常有吸引力的投資價值以及和可購性。中國租賃和商業服務行業的平均市盈率（P/E）為78左右遠低于其他行業的市盈率，比如，IT(114)、衛生與社會工作（110）、礦產（103）和制造業（84）。如圖2所示，很多中國商業服務企業的市盈率（P/E）在18-66之間。
根據我們的分析，中國商業服務行業在2010至14年間的企業并購同樣呈現大幅增長。這段期間內，無論是交易數量還是交易規模，企業并購行為呈現顯著增長態勢：2010年共142起交易，全部交易額近10億美元，2014年交易數量上升為183起，交易額共68億。2010至14年間，中國的私募股權/風險資本投資者參與了商業服務業內大約10%-20%的企業并購交易。下圖3具體列出了相關情況。
通過對2013至15年間的企業并購交易進行分析，我們進一步確認，就行業和交易值而言，中國商業服務并購交易占比較大 。僅列舉3例：
?文思海輝技術有限公司，中國IT流程和管理外包公司（2013年，33.74億人民幣）；
?快錢，中國政府批準的首家第三方支付企業（2014年，18.65億人民幣）；
?廈門翔通動漫，主要從事針對移動電話的動漫設計、規劃和研發工作（2014年，13.98億人民幣）。
鑒于上述事實、多樣的規模和穩定增長的中國服務行業，我們有理由相信，即使是在整體GDP下降的“新常態”下，商業服務業仍會在未來為中國GDP做出更大貢獻。
中國商業服務提供商具備能力、策略和定位，將會持續發力，即使驅動中國經濟發展的舊有動力已經放緩。中國的商業服務業正在發展，勢頭正勁，對于熟知此事的投資者和企業而言，機遇就在前方。
