騰訊股價連跌9日，創上市以來最長連跌紀錄。2018年10月11日11點，騰訊最新股價為266.6港元，跌破270港元，這離其跌破300港元僅有3天。騰訊市值今年蒸發逾2000億美元，目前騰訊市值僅為3241億美元，跌出全球前十。
面對股價的持續下跌，騰訊近日實施了眾多舉措，如連續回購股份、組織架構調整等，但這些利好并沒有扭轉其在資本市場的低迷狀態。億歐智庫本文將對騰訊最近的重大舉措進行一一分析，并對2018騰訊全球合作伙伴大會進行展望。
自2018年9月7日起，騰訊開始今年以來的首次回購，截至10月10日，已經連續22個交易日進行回購，累計斥資近8億美元，然而期內股價累計跌7%，呈現出越回購越跌的景象。
億歐智庫認為，這主要有兩方面原因：一是，本次回購持續時間長但金額小，更多的是騰訊向眾投資人表明騰訊股價被低估，但這種回購規模還不足以重振投資者信心；第二，業績。騰訊主要收入網絡游戲收入增長放緩，各大行紛紛調低騰訊目標價及盈利預測，摩根大通10月10日將目標價由460元降至400元，瑞銀10月9日將目標價由450元降至400元。
組織架構調整
騰訊的組織架構調整一直伴隨著內部戰略升級，2005年騰訊開始將業務中心從無線增值業務轉向互聯網增值業務，并進行第一次架構調整，即將3年前建立的R線和M線被5個業務系統（企業發展系統、無線業務系統、互聯網業務系統、互動娛樂業務系統、網絡媒體業務系統）和3個服務支持部門（運營支持系統、平臺研發系統、職能系統）替代；2012年騰訊戰略重心轉向移動化，在組織變革中將原有的業務系統制（Business Units，BUs）升級為事業群制（Business Groups，BGs）。
2018年9月30日，騰訊宣布啟動戰略升級，下一個20年，騰訊將從連接人、連接數字內容、連接服務的基礎上，進一步探索社交、內容與技術的融合，將從消費互聯網的戰場轉移到產業互聯網。
同時，騰訊宣布內部架構大調整。在這次的調整中，新成立云與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG），而原有的微信事業群（WXG）、互動娛樂事業群（IEG）、技術工程事業群（TEG）、企業發展事業群（CDG）繼續保留。此外，騰訊將整合社交與效果廣告部（SPA）與原網絡媒體事業群（OMG）廣告線，成立新的廣告營銷服務線（AMS）。
騰訊此次的架構調整可以對標微軟，微軟2014年之前專注于C端，騰訊也是如此。微軟在蘋果橫空出世那幾年，整體發展受限。2014年，CEO納德拉上臺，戰略發生重大改變，放棄了Windows Phone、Surface RT，主打“移動為先、云為先”的策略，轉戰B端服務。同時，在今年3月份微軟宣布自2014年納德拉上任以來的最大重組計劃，新成立“體驗與設備”和“云與AI”兩個事業組。
微軟2018年第四財季，商業云（主要包括Office 365、Dynamics 365以及Azure公有云）收入增長53%至69億美元，占整體營收的22%。微軟的商業云營收在股價中也有一個明顯的正反饋，自2014年微軟聚焦B端服務以來，股價不斷攀升，2018年10月11日市值已達到8141億美元。
長期以來，中國的互聯網巨頭都是以To C為主的企業，但是面臨中國人口紅利逐漸消失，To C業務難以持續增長，阿里巴巴等公司近幾年都加大B端投入，T2B2C也是科技企業未來發展的一個大趨勢。
2017年12月，騰訊2017年度員工大會上，馬化騰說：“在管理方面，我們面臨最大的問題是內部的組織架構，現在的騰訊需要更多的To B的能力，要在組織架構上進行從內到外系統性的梳理。”億歐智庫認為，騰訊此次組織架構調整，主要是在保持To C的優勢上，加強To B業務，依托其ABCD技術能力，發揮平臺化優勢。
早在之前，騰訊其實已經開始重視他們B端業務中支付和云業務的投入。在騰訊2018年第二季度的財報中可以看出，大業務結構上，游戲依然是主體收入，占比34.2%。但支付和云業務的比例首次超過社交服務的業務比例，占比23.7%。
騰訊云收入同比翻倍，目前在全球運營45個可用區，遠遠高于一年前的34個可用區。在財報中，騰訊也表示，接下來將繼續通過有機增長以及合作與投資機遇壯大云業務，打造一個有活力的云生態系統。
當然，總體來看騰訊轉戰B端的戰略是大勢所趨，但是整個市場對此還處于觀望期。無論是阿里云、華為云等在整個云市場已經具有先發優勢，騰訊云能否后來居上還需要時間來證明。同時，此次組織架構大調整，將會使騰訊在接下來的半年到一年的時間處于混亂期。
以新組建的平臺與內容事業群為例，在接下來的時間里需要整合原互動娛樂事業群的騰訊動漫、騰訊影業等、原移動互聯網事業群的QQ瀏覽器等、原社交網絡事業群的QQ、QQ空間等以及原網絡媒體事業群的騰訊視頻、天天快報等，這些業務的梳理和整合將是騰訊面臨的一大難點。
正如DCCI互聯網研究院院長劉興亮所說：“騰訊目前股價持續下跌，很重要的一個原因是其游戲業務的前景仍然不明確，盡管其在公司戰略上做出了一些調整，但短期難以兌現。”
騰訊全球合作伙伴大會是一年一度最高規格的開放生態盛會，騰訊20多個業務將集體出席，集中發布年度生態戰略和開放政策，為合作伙伴打造行業交流平臺和合作窗口。大會每年都有都有明確的主題內容，正如2016年聚焦科技人文與內容開放，2015年聚焦投資孵化等。
2018騰訊全球合作伙伴大會以“開放·共生”為主題，將于11月1日-3日在舉辦。億歐智庫也對本次會上的聚焦內容進行了展望，認為主要有三點：
第一，騰訊近日進行了戰略調整，目前只調整了組織架構，并未公布詳細的舉措。此次大會可能會重點闡述騰訊To B轉型的具體舉措，重塑投資人、合作伙伴信息；
第二，2017年騰訊主論壇以科技人文、內容開放為主，騰訊今年多次提到大力發展產業互聯網，因此本次大會將更加偏向于產業；
第三，從騰訊合作伙伴大會歷年舉辦地來看，每一次的落地都與城市和時代的脈動相契合。今年，騰訊騰訊大數據中心及智慧江寧項目正式簽約，落戶南京江寧開發區，“騰訊云”將在江寧開發區江蘇軟件園打造華東云計算基地，總投資不低于100 億元，服務器布局至少30萬臺。因此，億歐智庫認為騰訊云、智慧城市將是本次大會騰訊主推的產品與服務之一。
騰訊的To B業務能走多遠我們還不得而知，但是騰訊歷次的變革幫助騰訊贏得PC時代和移動互聯網時代的競爭。路漫漫其修遠兮，我們拭目以待。
