2014年，廣聯達累計漲幅僅有0.84%，盡管市場極端分化，但相較上市以來業績年年增長，毛利率無一低于90%的“硬件”，難免過于平庸。去年12月，公司旺財電商平臺上線，建材垂直B2B的潛力再度吸引了眾人目光。

年交易額達千億級

在早前預熱期公司就表示，廣聯達電商屬B2B模式，實現企業間直接對接，肩負公司從傳統軟件模式向互聯網方向轉變的重任。為了讓其更好發展，2014年對該業務沒有規定硬性財務指標，而是希望其能夠按照自身規律，一步步去發展。

由于上線時間不長，并且細節方面未有過多披露，廣聯達電商平臺依然保留一分神秘色彩。但公司在2015年1月7日再度表示，為樣板客戶提供集中采購系統，目前客戶數量為20多個，包括中國建筑等央企，該業務是收費的，這些客戶在集采系統上的交易額每年有千億級。

中國電子商務研究中心數據顯示，我國家居建材線上電商交易額在2011年、2012年、2013年分別為282億元、450億元、700億元，目前的行業滲透率僅為4%左右，而日本、美國、英國、法國分別占比20.5%、19.8%、16.2%、12.8%。

國海證券研究員李響分析，我國以B2C為主建材電商發展迅猛，最高年度銷售額超過百億。由于交易流程更復雜、產品非標準化、品牌高度分散、區域性強等痛點，建材B2B才剛起步。但有望快速發展。尤其垂直電商，地產商對建材成本的精細化需求越來越高，以及該平臺能更有效實現建材企業、地產商、平臺商共贏，未來將比B2C有更大空間。

此外，公司互聯網金融布局已初步完成，主要服務于旺材電商平臺，2015年有望落地。截至2014年末，公司與北京銀行、民生銀行和華夏銀行等建立了合作關系，網絡小貸牌照、商業保理牌照亦有序推進。

白馬屬性相對突出

除了積極向電商轉型之外，廣聯達自身業績十分穩定，尤其毛利率水平堪稱A股中的標桿。數據顯示，自2006年以來，廣聯達凈利潤年年增長，平均年度增幅為69.61%，年度毛利率均保持在90%以上，均值約為95.73%;2014年前三季度，凈利潤增幅為25.38%，毛利率為96.18%，加權凈資產收益率為16.40%。

據公司預告顯示，預計2014年實 現 凈 利 潤56160.80萬 元 至70811.45萬元，凈利潤變動幅度15%至45%。另據機構測算，2015年，公司營收有望超過24億元，凈利潤或達8.79億元，同比增速約34.60%。

據Wind統計，在全部A股公司中，廣聯達去年前三季度毛利率水平排名第四;在列入統計的35家軟件開發類上市公司中，位居第二。考慮行業差異因素，軟件行業同期毛利率為62.99%，凈資產收益率為4.52%，廣聯達亦遠超均值。

深港通預期有帶動

在深港通預期強化后，所涉及標的股的范圍備受關注。有專家表示，深港通或仍會優先向藍籌股、白馬股開放，但交易標的可能更加多樣化，會帶來更大的想像空間。按照港股的估值習慣，深港通可能利好深交所的金融等大盤藍籌，以及網絡、計算機等穩定高成長、低估值白馬股等，范圍或以深證300、深證100為主。

數據顯示，廣聯達目前流通市值為110.31億元，為滬深300、深證300成分股，當前動態估值為30.94倍，低于中小板38.55倍的估值。有私募人士表示，深港通預期下，部分市值百億上下的中盤白馬成長股或逐漸成為熱門。

目前廣聯達股價處于2014年5月9日、11月14日兩次階段性低點附近，在近期成長股回暖過程中，有資金涌入跡象，其中1月6日、1月9日凈流入資金均超過1100萬元。國海證券測算，公司在2014年至2016年全面攤薄后的EPS分別為0.87元、1.18元、1.60元，對應PE分別為26.2倍、19.4倍、14.3倍。