愛施德公布了 2014年年報和2015年一季度業績報告。年報顯示,公司2014年全年實現營業收入483.21億元,較去年同期上升19.58%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.29億元,同比下降96.28%;基本每股收益為0.029元。

公司2015年一季度實現收入126.52億元,同比增長1.97%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.54億元,同比增長5.14%。2015年第一季度公司基本每股收益為0.05元。此外,公司預計2015年1-6月的凈利潤為1億-1.2億元,同比增長72.78%-107.33%。

事件評論

手機分銷行業嚴冬已去,一季度業績拐點顯現:受3G 手機價格下滑、運營商終端補貼下降、三星渠道策略調整等多方面條件影響,盡管公司2014年收入維持快速增長,但是整體毛利率大幅下降,最終導致全年凈利潤出現明顯下滑。然后,伴隨3G 去庫存壓力減輕等利好條件的出現,公司在2015年第一季度的凈利潤環比大幅改善。我們判斷,公司的主營業務已度過最困難的發展階段,后續其盈利能力將持續增強。

2014年財務費用增長較快,但已呈現改善跡象:公司2014年期間費用率呈現穩定下行態勢,唯有財務費用率同比增長,但也在2015Q1呈現逐步改善跡象。我們判斷,公司后續將繼續加強費用管控,同時在加快資金周轉、提升資金使用效率等方面持續努力,公司費用情況還將繼續優化改善。

發展 B2B 電子商務平臺,傳統業務逐步納入O2O 體系:我們看到,公司正在大力發展B2B 電子商務平臺,為中小型商戶提供便捷的線上+線下服務。我們認為,B2B 平臺上線后,不僅可使公司加快二三線城市手機分銷市場的拓展速度,同時也有助于優化手機渠道分銷的業務流程,提高存貨的周轉效率,繼而壓縮整體費用成本,提升公司的整體利潤水平。

2C 業務發展加速,營造公司長期發展空間:我們看到,公司持續發展移動轉售,4G 商用服務已于今日正式上線;同時,入股盤古時代后參與移動營銷業務,加速拓展C 端市場。整體來看,公司B2B2C 的業務布局正逐漸清晰,并可與公司的線下優勢資源形成協同,其發展前景值得期待。