石化行業是最大的工業品行業,每年交易額超過20萬億元(遠大于鋼鐵行業),在互聯網+浪潮襲來之際,未來石化行業通過互聯網手段改造空間巨大。山東隆眾控股、公司參股(為二股,持股39%)的上海志商網,致力于打造集在線交易、支付結算、倉儲物流、在線融資及配套服務為一體的第三方石化產品現貨交易平臺,自年初開展線上交易以來,交易品種不斷豐富,目前由已硫磺擴展到塑料制品,未來有望進一步開拓成品油交易。我們認為,上海志商網依托山東隆眾在石化資訊領域強大的線上線下資源,依托三維工程的資金優勢、行業資源及管理能力,以及依托山東隆眾背后復星系的潛在支持,未來極有望被打造成石化領域領先的B2B 電商平臺。

資金是志商網當前最大瓶頸,三維工程可提供大力支持。由于石化電商上下游均為石化企業,對資金、貨品品質及真實性等方面要求較高,在電商平臺的打造過程中,資金扮演重要角色(有了資金就對貨品具有更強控制力、從而對上下游具有更強號召力)。目前志商網主要依靠自有資金來推動電商業務,業務進展有待提高,資金成為目前發展的最大瓶頸。此前三維工程曾公告為志商網提供2000萬元財務支持(規模受制于志商網實際控制人持有志商網的股權評估值3055萬元),未來有望通過進一步合作加強對志商網的財務支持,并分享志商網加速發展的潛在收益。

受益于油品升級,主營業務穩步增長。盡管當前石化行業環境仍處于相對低迷狀態,但受益于環保要求提高、油品升級趨勢,未來二氧化硫排放標準從960mg/m3到400 mg/m3再到100 mg/m3將為公司帶來為大量存量產能改造需求。目前公司在手項目推進順利,新項目信息儲備充足,未來主業有望穩步增長。此外,公司亦在積極開拓環保及海外市場,未來有望逐步開花結果。