來源：網易

文\羅超

?歷經波折的阿里巴巴終于再次回到資本市場，最終去處選擇了美國。湖畔合伙人制度得以保留，走向世界。阿里融資金額在10億美元之后還有多少，阿里與支付寶在本月初的新協議，馬云被人熟知的過往，都被不少人咀嚼一番。

?一、B2B不再重要，阿里改頭換面

?與阿里巴巴最初登錄紐交所不同，它的招股書里B2B出現的次數為0。在經歷欺詐門衛哲出走之后，阿里B2B業務增長緩慢，一些指標甚至滯漲。盡管B2B業務占阿里巴巴總營收的比例為15.87%，但已經被阿里作為一項常規支撐性業務而非增長性業務是不爭事實。這也說明10年之間，電商行業的劇變，B2B讓位給了C2C，再然后是B2C，未來，可能還會是別的。

?如果我們要定義現在的阿里，用一個簡單的“電商帝國”是難以概括的。要將它的業務以及投資關聯業務列出來，一張紙遠遠不夠。在上市前夕阿里進行了大方的收購，工具、社交、媒體、娛樂、視頻、文化、數據、旅游、教育、制造，幾乎涵蓋每一個與互聯網有結合空間的行業，有人說阿里要買下半個中國互聯網。

在招股書中阿里給自己清晰明了的定義：零售+批發，零售即包括中國零售平臺（天貓、淘寶和聚劃算）、國際零售平臺（速，賣通）、國際批發貿易平臺（alibaba.com）和國內貿易平臺（1688.com）。這一個四維矩陣是阿里的主干，其他業務是支撐的枝葉。

一些被公認為是阿里未來的數據、金融業務鮮有提及，例如阿里云便只出現了0次，支付寶則根本不再上市主體之內。阿里變得十分復雜，但仍以一家電商公司的面目呈現在美國人面前。

二、只電不商，毛利率70%

?盡管在過去的一年里阿里喊出了火燒南極的口號并且全員戒備，但O2O、移動互聯網這些名詞并未頻繁出現。這似乎說明了，阿里過去所做的一切，戰爭、收購、投資、轉型、努力，不是為了上市講故事，不是為了迎合資本的動作。之所以如此，或許是阿里本身便需要這么多，不論是否、何時、在哪上市。

阿里給出的數據，看上去似乎還不錯：

?2013年，“中國零售平臺”的交易總額(GMV) 2480億美元，淘寶和天貓共產生了50億個包裹。

2012年，阿里的平臺交易額和收入的增幅在50%-60%的區間高速增長。

2013年全年，阿里的移動端商品交易額達到2320億元，占平臺總交易額的15%，阿里月活躍用戶超過1.3億，移動/PC活躍比不輸騰訊和百度，這可以衡量一個PC互聯網公司的移動化程度。

2013年的2-4季度，阿里運營利潤率約51.2%；凈利潤率達43.8%。

如果說資本市場逐利的話，這些數字應該有一定吸引力。而這些數字背后，是輕量級模式在支撐。阿里作為一個電商平臺，只電不商，目前沒有庫存，不直接銷售商品。賣家在這個平臺通過服務費、會員費、營銷費、交易傭金等方式為其源源不斷地貢獻收入。阿里真正做到了“坐享其成”，毛利率保持在70%左右。

三、阿里未來將有大筆收購

?這只是馬云的又一個開始。

阿里巴巴上市之后，作為阿里系所有業務的核心支持工具，支付寶必將獨立上市。支付寶估值已經達到數百億美元。騰訊有微信，阿里有支付寶，它們從不同角度為自己的母體重新定義未來。因此接下來支付寶上市又將是一個大事件。

除此之外，阿里此前大量買入或投資的業務必將加速與阿里核心業務的整合，同時某些業務也將走向獨立上市之路，接下來是在排隊的新浪微博，未來還有UC、陌陌等等。毫無疑問的是，阿里還會繼續大手筆收購更多的業務，孵化出面向未來的新業務。

?任何道路都會有荊棘遍地。阿里赴美上市挑戰不少，假貨、支付寶VIE遺留問題等。不過這些問題在阿里這艘航母前都是小Case。馬云的好戲才剛剛開始。退休？那只是馬云游戲的一部分，跟大家鬧著玩兒。