歐浦鋼網今日發布2014年中報，中期公司營業收入6.33億元，同比增長109.32%；營業成本5.37億元，同比增長149.36%；歸屬母公司凈利潤為0.63億元，同比增長10.04%；實現EPS為0.42元。

其中，2季度公司營業收入4.55億元，同比增長153.96%，1季度同比增速為44.38%；營業成本4.04億元，同比增長200.04%，1季度同比增速為64.75%；2季度實現歸屬母公司凈利潤0.33億元，同比增長6.68%；2季度實現EPS0.22元，1季度EPS為0.20元。

事件評論

上半年收入同比翻倍，轉型電商初現成效：自2月歐浦商城上線，公司在電商平臺實現鋼材現貨銷售收入4.77億元，雖然相比上海鋼聯的8.24億元規模較小，但增長相當迅速。上半年公司前五大客戶合計銷售收入為2.42億元，從單個客戶銷售規模來看，應均來自歐浦商城業務，因此我們推算歐浦商城前五大客戶占比為50.73%(同期上海鋼聯前五大客戶銷售合計6.36億元占比77.17%)，電商業務客戶相對集中，尚未廣泛推廣至中小客戶。實際上，因為終端消費者明確且需求單一，鋼材流通中間層級和交易費用少，電商在鋼鐵等大宗領域難以通過縮減層級節約費用來吸引客戶，鋼貿電商在積累原始客戶方面存在先天劣勢，只有通過完善供應鏈提供增值服務來吸引終端客戶。

目前由于缺乏有效的融資、支付等增值服務，包括公司在內的電商平臺現貨銷售與傳統鋼貿商本質區別不大。根據公司中報，公司相關增值業務正在推廣試用，期待未來取得實質性突破和全面推廣。傳統業務方面，公司上半年倉存及加工業務表現較好，其中加工業務收入同比增長9.55%，毛利率同比提升4.94個百分點，最終帶動公司業績增長10%。整體而言，公司在保持傳統倉存、加工業務優勢同時，積極拓展電商銷售模式尋求轉變。

2季度收入增幅顯著源于歐浦商城上線：得益于歐浦商城電商業務，公司2季度收入同比、環比均大幅增長。另外，公司預計3季度業績環比下降7.9%-31.28%，或是電商業務持續投入導致銷售費用、管理費用增長較快所致。

“實體+電商”，鋼鐵第三方流通業領軍企業：2014年公司將著重打造歐浦商城O2O銷售平臺和完善網上支付功能和融資服務，以電子商務為紐帶、實體物流為依托、金融服務為支撐，不斷強化公司在鋼鐵供應鏈服務體系的優勢。預計公司2014、2015年的EPS分別0.86元、1.02元，給予“推薦”評級。