中國8月份外貿數據延續“外暖內冷”的格局，海外市場持續回暖令出口同比增幅基本符合預期，而萎靡不振的內需卻讓進口降幅進一步放大，導致貿易順差在7月創出單月歷史新高后，8月繼續刷新這一紀錄并接近500億美元，分析師們指出，得益于歐美經濟復蘇的大環境，中國出口進一步趨穩，預計未來幾個月會保持回升勢頭，但令人擔憂的則是進口持續下降反映中國內需疲弱背后經濟增長動力的不足，穩增長政策仍需加力。

“8月份出口基本和預期的差不多，歐美等中國主要貿易伙伴經濟回升，外需穩定拉動8月份出口保持增速，這一態勢應該能持續。“中國國際經濟交流中心研究員王軍稱。

中國海關周一公布，8月出口同比增長9.4%，進口同比下降2.4%。路透調查預估中值分別為增長8.0%和1.7%。當月貿易順差再刷新單月歷史新高。

數據顯示，8月出口2，084.6億美元;進口1，586.3億美元，貿易順差498.3億美元，擴大77.8%，改寫7月創下的473億美元的單月歷史紀錄新高。持續刷新的巨額貿易順差也讓分析師擔憂由此帶來的外匯占款加大和人民幣被動升值壓力。

交通銀行資產管理中心陳鵠飛表示，順差的高位保持可能會使人民幣有被動升值的風險，因為美元指數(84.3600, 0.0600, 0.07%)的上行，人民幣實際有效匯率之間也可能會有上行壓力，同時歐洲和日本的寬松效應也可能會有外溢效應，非美貨幣被動升值。

國君宏觀任澤平和韋志超認為，8月出口強、進口弱、順差高企的格局在未來幾月仍將延續。人民幣升值使8月外匯占款或繼續大幅增加，央行[微博]在公開市場上的操作旨在對沖外匯占款。

但陳鵠飛提到，即使人民幣未來有被動升值風險，由于今年以來人民幣的雙向波動加強，央行也明確表示退出常態式外匯干預，升值可能不一定會帶來外匯占款的明顯提升，外匯占款仍然處于中樞下降的趨勢中，因此外占對流動性的補充，可能并不會因為貿易順差和升值效應而必然增加，央行對流動性的調控可能仍然會是定向和結構性的措施。

根據路透調查，人民幣今年稍早較大幅走貶后，未來12個月料緩步走強，因市場預期隨著經濟復蘇，中國央行將可接受人民幣走升。人民幣/美元一個月后料報6.15，六個月和一年后料分別至6.12和6.06。

人民幣兌美元(6.1340, -0.0060, -0.10%)周五中間價為6.1707，即期成交價格約在6.14左右。中國金融市場周一因中秋假期休市。

出口料保持穩定增長

分析師多表示，基數因素以及國際市場的回升是導致8月出口保持增長的主要原因。

申銀萬國[微博]證券分析師李慧勇認為，8月出口增速符合預期，之所以較上月下降與去年同期基數高有關，同時國際市場的回暖也助推中國出口持續平穩增長。

海關數據顯示，在與主要貿易伙伴雙邊貿易中，中國對歐盟、美國、東盟和日本進出口保持增長。前8個月，中歐雙邊貿易總值2.48萬億元，增長9.9%;中美雙邊貿易總值為2.17萬億元，增長4.4%。

國信證券固定收益部的研究報告認為，8月份進出口數據總體表現為向好態勢。主要表現為：環比數據(經過季節調整后)趨穩改善。

報告稱，8月份出口同比增速比7月份繼續小幅度回升，且主要外需主體的出口增速保險穩定改善。8月份出口環比增速(季節調整后)雖然比7月份有所回落，但是保持在1998年以來的環比平均水平(主要原因在于7月份環比增速過高)。

不過，民生證券民生李奇霖認為，外需沒那么好，發達國家經濟復蘇對中國出口會有拉動，但發達國家是逆差糾正式復蘇，不能對出口的改善效果過于樂觀，比較真實的均衡出口增速預計就7%左右。

進口下滑顯經濟增長動力不足

8月份降幅擴大的進口數據讓分析師們感到不安，擔心內需的疲弱會加大經濟下行的憂慮，認為三四季度或許應在穩增長政策上加力，包括貨幣政策的定向放松以及進一步落實穩外貿舉措。

王軍表示，8月進口降幅擴大雖與國際大宗商品價格回落有關，結合此前中國國家統計局公布的制造業PMI數據，內需不足的背后是經濟增長動能的乏力。

“如果下行壓力進一步加大，定向寬松的政策也要加力，包括降息降準等等。”他稱。

任澤平/韋志超亦認為，大宗商品進口在價格均走低的情況下仍然低迷，與經濟下行相印證，預計9-10月政府穩增長的壓力將增加。

中國國家統計局和物流與采購聯合會(CFLP)聯合公布，中國宏觀經濟先行指標--8月官方制造業采購經理人指數(PMI)降至51.1，連升五個月后轉為下滑。

“內需的疲弱反映出經濟下行壓力在增長，更需要寬松的政策來托底，如果工業增加值繼續下降到8.6%以下，需要加大政策的支持力度。“李慧勇稱。