經過了“花邊新聞”和高管動蕩后，京東發布了看起來還不錯的第二季度財報。

在截至2016年6月的第二季度財報中，有幾個關鍵數字頗為亮眼，超出華爾街分析師預期。

最主要的一項是自京東誕生之日就備受爭議的虧損額度：第二季度凈虧損為人民幣1.321億元（約合1990萬美元），較上年同期的凈虧損人民幣5.104億元減虧74%。這表明，京東的平臺效應已經開始顯現，也給華爾街放出了樂觀信號：只要京東愿意，改變當下虧損局面并不是難題。

在隨后的分析師電話會議上，瑞銀分析師埃里卡·沃昆（Erica Poon Werkun）提出了“京東對未來運營虧損的容忍度有多大”的尖銳問題。

劉強東對此做出明確回復稱，“雖然集團收入規模不斷擴大，但不可避免會在將來某個時間段展開‘價格戰’，比如就像今天的商場和超市一樣。不過，任何單一品類的價格戰，對整個集團的財務影響會越來越微弱。” 他甚至表示，不排除集團會在單一季度拿出現金，應對激烈的價格競爭。

這意味著，如果劉強東以這種態度持續增加市場投入，在下一季度的財務報表中，京東賬面上的虧損還將繼續。

第二，從財報上看，京東的營利能力已經明顯增強。京東本季度經營利潤為3.615億元人民幣，去年同期經營虧損為2.467億元人民幣。京東第二季度經營性利潤率從去年同期的0.4%大幅上升至1.1%。

京東CFO黃宣德在談及這個問題時表示，京東第二季度廣告收入主要來自自營業務和第三方平臺業務的商業化。無論商家還是供應商，都不斷在增加京東平臺上的廣告預算。商家也認可，廣告是推廣其商鋪產品的有效手段。

目前京東第三方平臺上，一共有2.2萬個商家入駐，絕大部分都來自于服裝服飾和消費品，占比為7:3。在自營業務中，京東平臺規模效應起來后，與供應商的議價能力增強，由此帶來毛利率的改善。當京東從供應商手里采購越來越多產品時，可以拿到更低的價格。京東在這季度毛利額為95億元，同比增長66%。

第三，京東GMV還在保持高速增長，平臺規模不斷膨脹，財報數據在第二季度618大促下顯得喜人。京東正在逐漸扭轉自己僅為3C數碼消費平臺的形象，變成一個綜合消費平臺。

自營業務GMV為947億，同比增長46%；第三方平臺業務GMV625億，同比增長62%。第二季度京東自由現金流達到了81億元人民幣；在過去12個月，京東的自由現金流為110億人民幣。

充沛的現金流表明公司現金周轉順暢、高效，償債能力和應對風險能力較強。換個角度說，即使企業盈利能力強，但若現金周轉不暢、現金流枯竭，企業將面臨巨大的風險甚至最終影響企業的生存。

在收購1號店，確認與沃爾瑪合作后。合作細節和將來的方向也一直備受關注。

沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點合作伙伴。雙方將力求在產品和配送端達成更深度和統一的戰略協作。

沃爾瑪不肯放棄中國的電商市場，因此要堅持入股京東，擁有了京東5%的股權。沃爾瑪就可以通過京東這個渠道，繼續從中國快速發展的電商市場分一杯羹。體現到執行上，旗下的山姆會員商店將在京東上開設官方旗艦店，配合京東物流體系，在中國更大范圍推廣其進口商品。

對于1號店，京東并沒有合并1號店現有自營業務的收入。劉強東在投資大會上說過，去年1號店的GMV大概相當于京東GMV的5%，但由于今年1號店GMV沒有增長，所以如今在京東GMV的占比大概為2%至3%。

京東明確表示，整合完成后，未來快消品將成為京東業務重心。

在服裝、3C數碼市場與阿里巴巴的競爭越來越激烈后，兩家都不約而同地選擇渠道下沉，深入到消費品領域——因為快消品是繼3C、服裝后，在電商平臺上第三個銷量趨于穩定的品類。在目前疲弱的經濟環境下，快速消費品的重要性更為突出。

快消品物流鏈重、客單價低，平均每單的履約成本高。劉強東補充稱，京東當前快消品履約占比上升，還是當下京東快消品放在同一城市的不同庫房有很大關系。未來，隨著各個區域的“亞洲一號”二期和三期工程的完成，快消品平均每單的履約成本將會逐步下降。在這個品類上，京東的物流優勢將得到凸顯。

在財報發布前，京東剛剛經歷了高管動蕩的沖擊。京東商城CEO沈皓瑜卸任、京東商城市場部負責人、京東集團副總裁熊青云調任等系列核心管理人員均有變動。劉強東前女友龔小京女士擔任京東集團公共事務戰略顧問的花邊新聞傳得沸沸揚揚。高管動蕩是京東未來將面臨的諸多短板之一——“流水的高管，鐵打的東哥”對市場來說并不是什么好消息。

四個月前，彭博社的消息稱，京東正在計劃發行15億美元的債券。最終，4月24日，京東發行了一筆價值10億美元的美元債，較彭博社透露的規模縮小了近1/3。

京東發債的成本也并不便宜，此前在海外發債的BAT三家，百度發行的債券，惠譽給予A評級，穆迪給予A3評級；騰訊債券，標普給予A-評級；阿里巴巴的美元債券，標普給予的A＋評級。而京東的債券評級，標普給了BBB-，跟百度騰訊差了兩個等級，跟阿里差了三個等級。

受財報利好影響，截至美國東部時間8月10日下午收盤，京東股價收盤大漲4.65%，報23.41美元，上漲了1.04美元。目前京東總市值321.19億美元。

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