12月3日晚，一直著力于并購整合的浙江康恩貝制藥股份有限公司(簡稱“康恩貝”，600572.SH)，宣布斥資2.71億元受讓浙江珍誠醫藥在線股份有限公司(簡稱“珍誠醫藥”)30.81%的股權，正式入局醫藥電商。

21世紀經濟報道記者發現，珍誠醫藥作為我國首批獲得醫藥分銷B2B(企業對企業的營銷關系)互聯網藥品交易服務資質的企業，曾經兩度沖擊創業板上市未果。

對此，艾媒咨詢CEO張毅分析認為，政策風險是珍誠醫藥上市失敗的主要掣肘，而受制于藥品流通環節利益鏈的醫藥B2B平臺盈利能力十分有限。此外，隨著《互聯網食品藥品經營監督管理辦法》出臺日期的逐漸臨近，康恩貝此時參股珍誠醫藥實為爭搶時間節點，實現線上、線下經營渠道的雙輪驅動。

參股珍誠醫藥

康恩貝的公告顯示，康恩貝擬出資27115萬元，受讓上海國藥股權投資基金合伙企業(有限合伙)、浙江華睿慶余創業投資有限公司、浙江華睿泰信創業投資有限公司等15名股東持有的珍誠醫藥合計4930萬股股份。交易完成后，康恩貝將持有珍誠醫藥30.81%的股權。

記者注意到，浙江震元制藥有限公司曾計劃收購珍誠醫藥100%的股權，后因珍誠醫藥臨時提高了收購加碼等原因，在今年6月底以收購失敗告終。緊接著，珍誠醫藥在7月初便獲得包括康恩貝集團、國藥資本、和瑞控股、華睿投資等新老股東在內的1億多元人民幣的注資。

“這是一次商業合作，肯定是基于雙方發展的需要，有利于擴大和加深彼此的資源共享。近幾年我們跟珍誠醫藥有一些業務方面的合作，它幫助我們做藥品銷售。至于參股之后具體的合作，我們還在商談。”康恩貝董秘楊俊德向21世紀經濟報道記者說道。

據了解，珍誠醫藥最初為浙江本地的一家醫藥流通企業，2006年后開始介入電子商務。和九州通、開心人等B2C(商對客)藥品銷售平臺不同，珍誠醫藥把藥品批發的工作搬到了網上，面向單體零售藥店等市場群體。目前擁有自主開發并運營的醫藥B2B電子商務平臺醫藥在線、E路融及網上藥博會等。

根據公告，珍誠醫藥目前盈利狀況良好，2012年實現凈利潤2361.39萬元，2013年實現凈利潤3506.52萬元，而今年前三季度實現凈利潤3173.76萬元。

“我們主要是跟藥廠、代理商等合作，在藥品品種、價位等談完了之后，他們的產品就可以放在我們的平臺上售賣。我們按照網上的報價來銷售，一般不議價。因為渠道的問題，我們的成本也很高，所以售價不一定會比其他代理商低，要看具體的貨源以及產品。”珍誠醫藥的內部工作人員對記者說。

值得一提的是，珍誠醫藥曾在2010年1月和2011年11月兩次沖擊創業板，后來皆以失敗收尾。上述內部工作人員向記者透露，珍誠醫藥一直沒有放棄上市計劃。

對此，艾媒咨詢CEO張毅認為：“珍誠醫藥現在最大的問題還是政策風險，相關監管部門對醫藥電商的審批還是比較慎重，珍誠醫藥如果獨立上市的話在審批上會受阻。此次康恩貝參股，對珍誠醫藥來說，就是能得到更多的資源，同時在審批方面是個強大的后盾。”

搶跑政策節點

“現在我們還在激烈的、深入的討論之中，我估計在兩會之后就會出臺具體的《互聯網食品藥品經營監督管理辦法》(簡稱《辦法》)。”中國醫藥企業管理協會會長于明德此前透露。

據于明德介紹，這一次出臺的《辦法》具有顛覆性，屆時網上既可以賣OTC，也可以賣經過認定批準的處方藥，并會出具詳細的清單；以往能夠申請網上交易資格的只有連鎖藥店，沒有單體藥店，此次《方法》將一律批準，按條件說話，到時會涌現四十多萬家市場競爭主體；網上交易的審批也將不同，醫藥B2B會完全放開，不需要審批，按照企業的意愿自由交易；而醫藥B2C無論是國家局還是省局都不審批，只實行告知義務，就可以自行交易。

伴隨著政策的明朗，移動醫療這片電商處女地，早已引來許多企業的盯梢。艾媒咨詢12月3日發布的《2014年最全移動醫療投融資案例深度剖析》顯示，目前國內移動醫療相關軟件已達2000多款，覆蓋尋醫問診、預約掛號、購買醫藥產品、查詢專業信息等領域。按年份來看，2014年移動醫療領域的融資案例及金額出現爆發性增長，截至11月共完成融資案例31起，已公布金額總計4.99億美元。

不過，張毅告訴記者，今年以來的重大投資事件，主要集中在醫藥B2C領域，涉及醫藥B2B的收購比較少。“藥品流通環節的利益鏈使得醫藥B2B行業的利潤一直比較低。事實上醫藥B2B節省了很多中間環節，理論上是可以以更優惠的價格取得競爭優勢。但是藥企、在線醫藥平臺不敢開出低價，這會打擊到醫院、醫療衛生機構等的利益，最終會面臨監管部門的壓力。”他說。

據了解，傳統醫藥流通一般要歷經4-6個甚至更多的環節。從上游廠家、全國總代理、省級代理到各地縣級醫藥中間商、最后到達藥店終端，經過層層加價到達消費者手中之后，藥品價格距離出廠價已經高約30%到40%。

“對企業來說，康恩貝在傳統的線下經營渠道是很有優勢的，但是線上渠道競爭力不強，所以現在打造線上渠道就是搶時間節點。隨著相關政策的明朗，傳統的渠道利益鏈條會逐步瓦解。即便以后醫藥B2B不需要資質證書，康恩貝也已經跑在前面了。”張毅說道。