5月8日媒體報(bào)道稱，寶鋼股份旗下電商平臺(tái)歐冶云商的子板塊歐冶金融在上海與13家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并獲得超過(guò)1600億元授信。歐冶金融不僅提供融資服務(wù)，還將整合具有專業(yè)化優(yōu)勢(shì)的投資理財(cái)產(chǎn)品，重塑鋼鐵生態(tài)圈信用環(huán)境。歐冶云商由寶鋼股份和寶鋼集團(tuán)分別持股51%和49%。歐冶云商力圖打造成全行業(yè)、全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)型服務(wù)平臺(tái)，內(nèi)置五個(gè)子平臺(tái)，分別是電商、物流、金融、數(shù)據(jù)、材料。

安信證券認(rèn)為：

到2020年鋼鐵電商的最終格局將定型，并開(kāi)啟鋼鐵業(yè)的工業(yè)化和信息化的深度融合。鋼鐵電商的最終格局很可能是“三國(guó)演義”，鋼廠電商是魏國(guó)，代表寶鋼股份；互聯(lián)網(wǎng)電商是蜀國(guó)，代表上海鋼聯(lián)；鋼貿(mào)商電商是吳國(guó)，代表五礦發(fā)展。

鋼鐵電商的終極之戰(zhàn)正在開(kāi)啟

鋼廠電商：魏國(guó)

鋼廠電商將是三國(guó)演義中的魏國(guó)，代表是寶鋼的歐冶云商。鋼鐵電商首先擁有產(chǎn)品入口，產(chǎn)品入口在鋼鐵電商的各個(gè)入口中是附加值最大的入口。其次，區(qū)域性主導(dǎo)鋼廠是應(yīng)對(duì)鋼貿(mào)區(qū)域性的有效手段。區(qū)域性主導(dǎo)鋼廠在區(qū)域性要入口有入口，要流量有流量，只要解決交易入口，構(gòu)建有粘性的鋼貿(mào)閉環(huán)非常容易。再次，鋼廠天生就是個(gè)資本密集型的行業(yè)，相對(duì)于一般鋼貿(mào)商有資金優(yōu)勢(shì)，擁有構(gòu)筑閉環(huán)的優(yōu)勢(shì)。最后，鋼廠擁有戰(zhàn)略上的地利，即互聯(lián)網(wǎng)為鋼廠直接接觸客戶，特別是中小客戶提供了有效的技術(shù)手段。長(zhǎng)期來(lái)看，工業(yè)4.0也有利于鋼廠這類制造業(yè)企業(yè)。目前，寶鋼的歐冶云商已是鋼廠電商當(dāng)之無(wú)愧的代表。寶鋼做電商不僅可以在鋼貿(mào)領(lǐng)域進(jìn)行整合，也可以在鋼廠領(lǐng)域進(jìn)行整合，鋼廠和鋼貿(mào)領(lǐng)域的雙重整合將是絕對(duì)的大格局。

互聯(lián)網(wǎng)電商：蜀國(guó)

互聯(lián)網(wǎng)電商將是三國(guó)演義中的蜀國(guó)，代表是上海鋼聯(lián)和找鋼網(wǎng)。安信證券認(rèn)為上海鋼聯(lián)的“撮合+寄售”以及找鋼網(wǎng)的“撮合+自營(yíng)”模式有最為有效的鋼鐵電商業(yè)務(wù)模式。這兩家一直在做正確的事，而且做的很不錯(cuò)。由于找鋼網(wǎng)是非上市公司，我們對(duì)于其具體情況了解較少。

上海鋼聯(lián)作為做鋼鐵資訊出生的一家企業(yè)，在所有鋼鐵電商中最具互聯(lián)網(wǎng)思維，并且上海鋼聯(lián)的管理團(tuán)隊(duì)是一支有過(guò)成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的團(tuán)隊(duì)，總經(jīng)理朱軍紅現(xiàn)年48歲正處于人生的黃金期。盡管我們認(rèn)為“撮合+寄售”模式的可復(fù)制性太強(qiáng)，公司相對(duì)于一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比實(shí)力較弱也是公司不可回避的痛點(diǎn)，但如果公司在再融資或大股東支持方面取得重大的突破，憑借其出色的創(chuàng)新能力和執(zhí)行力，前景依舊樂(lè)觀。

鋼貿(mào)商電商：吳國(guó)

我們認(rèn)為鋼貿(mào)商電商將是三國(guó)演義中的吳國(guó)，代表是五礦發(fā)展。傳統(tǒng)鋼貿(mào)商身處鋼鐵電商競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略劣勢(shì)。一頭受鋼廠電商的擠壓，另一頭受互聯(lián)網(wǎng)電商的擠壓。非常像三國(guó)演義中的吳國(guó)。但鋼鐵電商的“撮合+寄售”模式只是傳統(tǒng)鋼貿(mào)的線上化，而不是革命性的變革。因此，傳統(tǒng)鋼貿(mào)商仍然有機(jī)會(huì)。

鋼鐵電商不僅是鋼貿(mào)的未來(lái)，也會(huì)對(duì)整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)重大影響

鋼鐵電商是互聯(lián)網(wǎng)革命碰撞鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整合下的產(chǎn)物，通過(guò)實(shí)現(xiàn)鋼貿(mào)功能的可視可積累，更精細(xì)化的交易和流通，更扁平化的流通渠道和更高水平的人物一體化，達(dá)到效率提升的效果。鋼鐵電商將導(dǎo)致鋼廠直供比例會(huì)大幅提升，鋼貿(mào)行業(yè)集中度大升，留下幾家大公司，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度下降，毛利率改善。并引發(fā)鋼廠、傳統(tǒng)鋼貿(mào)商和互聯(lián)網(wǎng)背景鋼鐵電商圍繞著鋼材定價(jià)權(quán)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。

不同于市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)，安信認(rèn)為鋼鐵電商是鋼貿(mào)電商化而非鋼貿(mào)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)

京東模式而非淘寶模式才代表著鋼鐵電商的未來(lái)。寄售、自營(yíng)和鋼廠電商平臺(tái)賣自己的貨沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，無(wú)論背景如何只要立足第三方均有可能獲得成功。“撮合”交易是互聯(lián)網(wǎng)流量思維在鋼貿(mào)領(lǐng)域的經(jīng)典應(yīng)用，有其特有的價(jià)值，不必苛責(zé)鋼貿(mào)的實(shí)物背景。鋼鐵電商“流量集中與變現(xiàn)”的盈利模式已清晰。

鋼貿(mào)是工作場(chǎng)景而非生活場(chǎng)景

利益分配而非用戶體驗(yàn)是鋼鐵電商成功的關(guān)鍵。從各個(gè)入口的附加值來(lái)看，信息入口的用戶粘性最低。 資本優(yōu)勢(shì)是決定閉環(huán)能力的關(guān)鍵。鋼鐵電商的大數(shù)據(jù)缺乏稀缺性和互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈缺乏廉價(jià)資金來(lái)源導(dǎo)致靜態(tài)來(lái)看難以給鋼鐵電商相關(guān)業(yè)務(wù)以樂(lè)觀的預(yù)期，但如果這些業(yè)務(wù)能帶來(lái)動(dòng)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍然可以階段性給予高估值。

互聯(lián)網(wǎng)正在去魅化

“互聯(lián)網(wǎng)+”是政府意志向互聯(lián)網(wǎng)的致敬，互聯(lián)網(wǎng)的工具化和基礎(chǔ)設(shè)施化特征日益明顯，傳統(tǒng)行業(yè)場(chǎng)景邊際價(jià)值在上升，傳統(tǒng)行業(yè)和國(guó)企觸網(wǎng)有可能取得成功。