海南礦業發布非公開發行股票預案,擬以不低于15.9元價格、發行不超過0.88億股、募資不超過14億元,用于海南石碌鐵礦地采及相關配套工程項目、資源類大宗商品供應鏈綜合服務項目和補充流動資金;

進軍資源類大宗商品供應鏈綜合服務領域:項目計劃投資41,460萬元在國內鋼鐵原料的戰略要點設立配礦與物流服務中心,初期選擇兩個重點港口為據點,分別建立配礦能力為1,000萬噸/年左右規模的配礦倉儲中心,并與港口管理機構、物流企業和用戶簽訂戰略合作協議,打造以海南礦業為核心的鋼鐵原料供應鏈聯合體,為相關鋼鐵企業提供原料供應、物流配送以及融資等服務,從而能夠為用戶提供原料采購的一攬子解決方案;

倉儲物流+供應鏈金融+鐵礦石電商:資源類大宗商品供應鏈綜合服務包括三個部分,(1)投資建設配礦倉儲中心:公司擬在國內重要的兩個港口分別建設配礦倉儲中心,根據用戶需求提供鐵礦石配礦產品和物流倉儲服務。同時,為了滿足配礦的需要,公司將從國外進口鐵礦石,為配礦倉儲中心提供原料,并根據客戶需求代理銷售進口鐵礦石產品。(2)供應鏈金融服務:公司為供應鏈上下游企業提供商業保理等供應鏈金融服務,實現“產融結合”。(3)搭建電子商務信息服務平臺:搭建鐵礦石電子商務平臺,包括鐵礦石產品信息查詢平臺、交易平臺、物流運輸信息平臺、倉儲信息平臺以及大數據處理中心等單元,實現“產品流、信息流、資金流和物流”的四流合一和“線上、線下”業務的融合。

持續發展+模式轉型:地下采礦項目是公司持續經營的保障,為公司轉型提供穩定的現金流。轉型方面,股東方復星系在大宗品電商領域已有相對成熟的經驗,海礦此次初次嘗試即涉獵電商平臺+倉儲物流+供應鏈金融的類鋼聯模式,顯示出復星系大宗品電商策略已成體系,公司轉型有望快速推進,成為復興旗下大宗資源類的綜合服務平臺。我們認為公司估值也將從單一鐵礦石生產商向“資源品互聯網+”切換,給予“買入”評級。