來源: 中國電子商務研究中心 ?作者: 證券日報

自從阿里巴巴的“余額寶”一夜間將互聯網金融概念攪得風生水起之后，各種“XX寶”便如雨后春筍般冒出頭來。

相比于各路新崛起的“XX寶”，A股上市公司“生意寶”可謂是老資格了。這家在阿里巴巴眼皮底下成長起來的B2B公司，早在2006年年底就實現了A股上市，而將近一年后，阿里巴巴的B2B業務才在香港上市。

不過，由于生意寶專營B2B業務，因此相比于還擁有B2C、C2C業務的阿里巴巴而言，名氣上要小不少。但是，隨著阿里巴巴即將在港上市以及互聯網金融概念的發酵，2013年4月份以來，生意寶的股價也是持續上漲。截至8月13日，股價收于34.30元/股，較4月初上漲了180%。

生意寶捧得“金”飯碗

8月8日，生意寶發布公告稱，公司獲得了浙江省經信委頒發的《中華人民共和國融資性擔保機構經營許可證》，同意公司下屬全資子公司浙江網盛融資擔保有限公司(簡稱“網盛融資”)開展融資性擔保業務。

此外，生意寶還宣布，將啟用www.SmeLoans.cn域名，作為“網盛融資互聯網金融服務平臺”域名。據《證券日報》記者了解，生意寶的互聯網金融戰略，其核心主要由B2B在線交易平臺、B2B大額支付平臺、供應鏈融資擔保平臺組成，三個平臺的注冊資本分別為4000萬元、1億元、1億元。

對于獲得擔保牌照，生意寶董事長孫德良表示，網盛融資前期將面向會員提供在線供應鏈融資服務，后期將面向全國中小企業開展多元化的第三方融資貸款服務。“每家融資的會員企業，從申請貸款——銀行授信——放貸——還款，一整套業務流程完全實現了純互聯網化操作。每家生意寶的會員企業最高授信可達300萬元”。

易觀智庫高級分析師張萌對《證券日報》表示：“生意寶以前的模式，主要是通過旗下的幾家B2B網站來收取會員費和廣告。此次獲得擔保牌照后，與阿里巴巴一樣，意味著其將更多地介入到金融領域。未來，來自于金融領域的收入占比可能會越來越高。”

擔保業務含金量十足

數據顯示，融資性擔保公司的資金杠桿率理論上可以擴大到10倍，即1億元的注冊資本金，可以最高從銀行獲得最高10億元的放貸。一般融資性擔保公司的擔保費費率為2%-3%，資金杠桿放大10倍后，收益率可達到20%-30%。

具體到生意寶，一位不愿具名的分析人士對《證券日報》記者表示，目前網盛融資注冊資本為1億元，即有望為擔保10億元的授信，假定以行業平均3個月的資金周轉率來算，一年可以撬動40億元貸款，以2%的擔保費費率計算，可獲得8000萬元的收入。而據生意寶董事長孫德良透露，1億元的注冊資本金未來還將提高。

生意寶財報顯示，2010年、2011年、2012年主營收入分別為1.73億元、1.44億元、1.60億元，凈利潤為5134.91萬元、3234.01萬元、3621.13萬元。“由于生意寶可以利用會員體系長期積累下來的大數據，因此擔保業務的成本很低，利潤率很高。這8000萬元的營收，有望大大增厚生意寶的凈利潤”，上述分析人士指出。

中國電子商務研究中心分析師張周平指出，對生意寶或其他電商而言，融資擔保業務的魅力不止是盈利這一點，更多是希望能借此打通B2B平臺線上交易和企業間大額支付通道，通過這種“類金融”模式，在未來才可能延伸出更多的利潤點。