科通芯城網將在香港上市的消息，給B2B行業打了一劑強心針。上市之前，科通芯城引入基石投資者的新聞最引人注目，尤其是與另一家B2B平臺慧聰網的合作，令行業產生了很多聯想。

易觀分析就有“B2B交易服務與信息服務兩種模式的新博弈”的說法，指出科通芯城的“B2B自營模式的優勢得到驗證”。但以筆者來看，科通芯城網之所以選擇與慧聰網合作，一個主要目的是希望借助業務合作導入更多中小企業客戶，扭轉其自營模式所帶來的低利潤率問題。

科通芯城IPO文件顯示，科通芯城網在營收規模逐步擴張的同時，其毛利率水平卻持續下滑，2014年一季度僅為7.6%。科通芯城的業務模式以自營業務為主，這一點與京東商城和上海鋼聯類似，企業參與到交易過程中，向供應商采購產生成本支出，向采購商溢價以獲利，這一業務的利潤率其實遠不如第三方平臺型電商。

科通芯城這樣的低利潤率或與其藍籌客戶有關。目前，科通芯城向藍籌客戶收取的價格與品牌供應商直接提供的價格相若，同時免費提供線上及線下增值服務。數據顯示，科通芯城的前五大藍籌客戶在第一季度占到科通芯城總營收近40%的份額，藍籌客戶和體量強大的供應商會向上擠壓科通芯城的定價權。

另一方面，自營模式也意味著科通芯城將面臨存貨滯銷風險。這一問題要么會帶來企業的現金流問題，要么會帶來企業的折扣銷售，從而令毛利率進一步受損。從科通芯城IPO文件中也可以看出其存貨成本處于持續上升的階段。

這樣的局面，科通芯城該如何破？與慧聰網的合作或許是破局的一種可能。慧聰網旗下的慧聰電子網更多服務于中小企業，這部分與科通芯城的客戶有接近50%的重合度。而中小型客戶相較藍籌客戶來說，科通芯城將擁有更大的議價權，從而維持、乃至提高毛利率。另一方面，通過與慧聰網合作，科通芯城無疑會多一個庫存的消化渠道，考慮到電子元器件產品的價格周期性，在短期內消化掉低價值的庫存產品無疑將減少企業存貨損失，同時優化企業的現金流能力。

綜上，如若雙方順利展開合作，相信科通芯城網將在產品利潤率方面取得不小的進展。