2016年10月24日,西安民生發布公告，其關聯方大集網貿與海航商業聯合出資7.56億，合計占股51%，成為B2B電商掌合天下的實際控制人。反過來講，作為快消品B2B電商領域的標桿之一，掌合天下選擇了傍大款。
那么，
(1)西安民生和供銷大集是什么關系？
(2)供銷大集為什么要并購B2B電商平臺？
(3)掌合天下被上市公司并購，會對后續業務產生什么影響？
(4)處在轉型攻堅之年的西安民生集團，是否會因為B2B業務的補充完善整體戰略布局？
以下，愛分析小編將為您詳細分析。
話說這已經不是2016年上市公司對B2B電商的第一起并購，在2016年8月，冠福股份曾以16.8億并購化塑類B2B電商塑米城，而此次海南供銷大集又一次對快消品B2B電商掌合天下伸出了橄欖枝，背后究竟有什么邏輯和目的呢？
一般來講，上市公司的并購無外乎有兩個目的。第一個，純粹并購一家已經盈利的公司，以保證上市公司利潤有穩定的增長，這種并購可能與公司的業務沒有實質性的關聯；第二種是通過并購，對公司的戰略和業務有實質性的幫助和推動，本次西安民生對于掌合天下的并購屬于后者。
實際上，此次的投資方是西安民生集團的親兒子海南大集網絡貿易和海航商業控股，由于海航商業控股占有西安民生15.31%的股權，因此，屬于關聯方共同投資。
此次戰略投資金額共計7.56億元，其中，海南大集網絡貿易持有掌合天下47.25%股權，海航商業持有掌合天下3.75%股權，海南大集網絡將成為掌合天下的控股股東。
那么問題來了，西安民生的全資子公司海南供銷大集為什么要并購一個B2B電商呢？首先需要了解一下西安民生和海南供銷大集的背景。
西安民生絕對算是陜西省頗有名號的百貨龍頭，有60年的歷史，上游供應商渠道豐富，百貨零售和超市零售是原來的主要業務。
但是近幾年，傳統百貨受到電子商務的沖擊越來越重，傳統百貨的處境艱難，連萬達都在往電商轉型，雖然現在做的不怎么樣……健林爸爸不要打我，因為這是實情……
西安民生也一樣，實體零售市場面臨著重大的轉型壓力。
因此，在這樣一個背景之下，西安民生集團在2014年底啟動了對海南供銷大集的全資收購計劃，2016年第三季度完成重組資產的交割工作。
熟悉海南供銷大集的人都應該知道，它天生具有“官二代”和“富二代”基因。它是由中華全國供銷合作總社和海航集團合作成立的，前者由國務院領導，行政級別為正部級，而后者是世界500強公司。
海南供銷大集主要以服務三農為主，扎根農村市場，有覆蓋全國的線下終端網點和分布在主要省市的區域物流配送中心，是城鄉商品流通服務的運營商。線下實體經銷網、電子商務網、物流配送網“三網布局”，主要打造全國性的線上線下結合的O2O平臺。
因此，在全資收購海南供銷大集之后，西安民生已經由區域性的傳統零售企業轉型為覆蓋全國的城鄉商品流通服務商，可以說2016年是西安民生轉型的攻堅年。
很多人想知道當時的交易價格？愛分析小編也震驚了，因為是268億?。∵@真的是一個財大氣粗的公司，小編果斷抱大腿。
那么，這些和B2B平臺掌合天下有什么關系呢？不要著急，聽愛分析小編細細說來。
(1)從上市公司的整個戰略上看，在“互聯網+”大行其道的今天，只有將傳統業務和互聯網業務相結合才能講一個更好聽的故事，千萬不要覺得這個“很虛”，可能就是因為這種原因影響上市公司股票的漲跌。
(2)從具體的業務層面上看，2016年，供銷大集計劃開展10萬家“酷鋪”線下加盟店計劃，搭建B2B、B2C、O2O平臺，并購掌合天下，與本身的戰略規劃有很大的契合度。
上市公司公告顯示，掌合天下覆蓋全國27個省與直轄市，擁有61.08萬家超市會員量，4.13萬家快消品供應商數量。
我們可以做一個預測，如果海南供銷大集能夠將掌合天下61.08萬超市會員的20%發展成酷鋪線下加盟店，那么2016年的計劃就可以輕松達到，這是一個省時省力的辦法。
(3)上文已經提到，上市公司主要看兩個指標，具體的營收情況以及與公司業務的協同性。那么，我們就從這兩點來分析一下掌合天下。
掌合天下2015、2016年營收情況,數據來源：上市公司公告
從掌合天下2015、2016年1-8月的營收情況上看，2015年營收約1.2億，虧損約8345萬；2016年1-8月營收約3814萬，虧損4929萬。
因此，從營收情況上看，這并不是上市公司并購掌合天下的原因。
掌合天下主營業務收入構成情況,數據來源：上市公司公告
從掌合天下主營收入的構成上看，平臺使用費是收入的最主要來源。
愛分析了解到雖然掌合天下是B2B電商，為中小超市提供網上訂貨服務，但是與其他自營類快消品電商以進銷差價為主要盈利點不同，掌合天下主要是平臺模式。
對訂貨方，也就是中小超市是免費服務，對供應商按照交易額收取1%左右的服務費，主要提供如訂單管理、貨物管理、營銷管理等基于PC、移動端的平臺服務。
因此，掌合天下最主要的優勢在于基于供應商和中小超市背后的整個后臺供應鏈管理系統。愛分析小編認為這是上市公司看重掌合最重要原因。為什么這么說？
西安民生仍是傳統的百貨和超市業務，本身并不具備互聯網基因，而海南供銷大集雖有大集商城等電商平臺，但主要是以B2C+O2O為主。從上市公司長遠的業務發展上看，正需要一個基于供應商和線下門店的整個后臺管理系統，因此，并購掌合天下就水到渠成了。
(4)愛分析認為并購掌合天下對于西安民生的整體業績也有一定的促進作用。簡單的說，傳統的百貨商店是通過線下賣貨，現在通過大集商城等是通過B2C平臺賣貨，由于掌合天下平臺本身擁有61.08萬的超市用戶，并購之后，西安民生也可以作為供應商在平臺上銷售自己的商品。
綜上，上市公司并購掌合天下實際上是自身O2O戰略的一環，既能快速鋪開自己“酷鋪”線下加盟店，又可以借助掌合的技術實力，完善自身的后臺供應鏈信息管理系統，可謂一舉兩得。
同時，小編真的忍不住想說一句，西安民生當時收購供銷大集的交易價格是268個億，而本次對于掌合天下的增資是6.96個億，對于實力雄厚的上市公司來說，只是灑灑水啦~~~
掌合天下歷次融資及估值情況，數據來源：上市公司公告
同時需要看到，海南供銷大集的優勢在于經營和管理傳統零售業的經驗豐富，擁有眾多的線下實體網點資源，主要覆蓋三、四線城市以及廣泛的鄉鎮和農村。2016年，供銷大集計劃實現(GMV)450億元，營業收入預計超過140億。
雖然旗下已經擁有海南大集網絡貿易針對于C端的電子商務平臺，但是此平臺2015年才開始上線，整體上看，供銷大集在電商平臺的運營上缺乏很強的技術實力。
將掌合天下的B2B系統嵌入到供銷大集原有的流通體系當中，相當于將傳統的線下交易數據完全整合到線上，一方面改變了供銷大集以往分散的供應鏈管理體系，另一方面，基于平臺的交易數據分析可以提供供應鏈金融服務，從而打開盈利空間。
同時，上市公司對掌合天下2016-2018年的業績目標進行了約定：
2016年GMV完成額≥200億元，經審計凈利潤＞-2.5億元，
2017年GMV完成額≥800億元，經審計凈利潤＞-5.5億元，
2018年GMV完成額≥1000億，經審計凈利潤為盈利。
愛分析了解到掌合天下2015年7月到2016年8月底GMV約88.54億，小編認為若供銷大集將原有的上游供應商發展為掌合天下的客戶，那么2016年200億的GMV是很有可能達到的。
總體上看，愛分析認為通過本次并購，將為西安民生集團“城鄉商品流通綜合服務商”的轉型目標推進一大步。
從整個農村電商的發展上看，早在2014年年底，包括阿里、京東、蘇寧等都提出了渠道下沉的戰略開拓農村電商市場，實際上，這種方式是一種由上至下的方式，缺乏廣泛的群眾基礎，并且局限在B2C領域，沒有針對于農村小超市、小便利店的B端平臺。
而海南供銷大集本身具有中華全國供銷合作總社的背書，有一定的官方背景。因此，在農民的認可度和影響力方面會高于其他電商平臺，同時，隨著線下酷鋪加盟店的全面鋪開，能夠很好的解決農村配送最后一公里的問題。
因此，官方背書、線下實體經銷網絡、物流配送網絡，再加上電子商務平臺，轉型之后的西安民生集團的前景值得預期。
對于B2B電商平臺掌合天下來說，本次7.56億的增資金額，使其開拓市場、宣傳促銷、營銷推廣等沒有了后顧之憂，同時，上市公司的品牌影響力也會在其市場開拓的過程中起著無形的助推作用。
但是需要看到，在快消品B2B領域，仍然存在一些強大的競爭對手，如中商惠民網，近期拿到高達13億的融資金額，同時，自營的B2B電商由于貨倉配的一站式服務，較純平臺電商來說更容易對用戶產生粘性。因此，對于掌合天下來說，繼續擴大市場份額，增加用戶數量，擴大平臺GMV是當務之急。
